隐性关联关系与债务融资成本——基于供应链工

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研究背景与问题

近年来，隐性关联关系在上市公司中日益普遍，成为企业规避关联交易披露、实施财务操纵的重要手段。此类关联关系因其隐蔽性强、识别难度大，对公司的经济后果产生了显著影响。本文以2010～2024年A股上市公司为研究对象，探讨隐性关联关系对债务融资成本的影响。

研究方法

本研究采用供应链工商大数据作为数据来源，通过构建共同人物关系和共同联系关系两个维度的隐性关联关系识别指标，对上市公司进行筛选。在此基础上，运用多元线性回归模型，分析隐性关联关系对债务融资成本的影响。

核心结果

研究发现，隐性关联关系显著提高了上市公司的债务融资成本。具体而言，当企业存在隐性关联关系时，其债务融资成本较无隐性关联关系的企业高出约10%。此外，不同类型的隐性关联关系对债务融资成本的影响存在差异，共同人物关系对债务融资成本的影响更大。

结论与意义

本文的研究结果表明，隐性关联关系对上市公司的债务融资成本具有显著影响。这一发现有助于监管部门和投资者更好地识别和防范企业利用隐性关联关系进行财务操纵的风险。同时，本文的研究也为企业提供了有关如何降低债务融资成本的参考依据。因此，本文的研究具有一定的理论意义和实践价值。